Wells Fargo Economics espera que las actas de la reunión de junio del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) aporten más detalles sobre qué podría llevar a los miembros más divididos del banco central a plantearse un mayor endurecimiento de la política monetaria. Aun así, la entidad sigue previendo que la Reserva Federal mantenga sin cambios el tipo de interés de los fondos federales a corto plazo.
Los economistas del banco, encabezados por Tom Porcelli, señalaron que el comité sigue dividido sobre si son necesarias subidas adicionales de los tipos de interés. Destacaron que las últimas proyecciones de política monetaria mostraban una clara división entre los responsables, mientras que las recientes comunicaciones de la Fed han ofrecido menos orientación sobre cómo reaccionarían ante los datos que vayan surgiendo. En consecuencia, las actas podrían resultar útiles para determinar si los datos de inflación más elevados están empezando a orientar el debate hacia una postura más restrictiva.
Un aspecto clave será si los miembros del comité consideran que el reciente aumento de la inflación es persistente o bien el resultado de presiones temporales por el lado de la oferta. Wells Fargo cree que la respuesta probablemente apunte a esto último, ya que los aranceles y el aumento de los costes energéticos desempeñan un papel central en las últimas subidas de precios. La entidad sostiene que estas fuerzas deberían atenuarse con el tiempo, en lugar de dar lugar a una tendencia inflacionista sostenida.
Los economistas tampoco ven indicios de que las condiciones de la demanda estén agravando la inflación. Los precios del petróleo han seguido bajando desde la reunión de junio, lo que debería ayudar a limitar la presión adicional derivada de los costes energéticos. Al mismo tiempo, el informe de empleo de junio no sugirió que el mercado laboral se esté sobrecalentando ni que esté generando una inflación más generalizada impulsada por los salarios.
En conjunto, Wells Fargo espera que el Comité Federal de Mercado Abierto mantenga los tipos sin cambios en el futuro previsible. Aunque las actas puedan sonar algo restrictivas, la entidad sigue considerando que el actual repunte de la inflación se debe en gran medida a factores de oferta, más que a una señal de que la economía requiera una política monetaria más restrictiva.
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