El GBP/JPY prolongó su retroceso por segundo día consecutivo el viernes, moderándose tras un movimiento intradía hacia los 219 y alejándose aún más del máximo de varios años alcanzado a principios de semana. El par cotizó por debajo de la zona media de los 218 en las primeras horas de la sesión europea, aunque el descenso pareció ordenado más que abrupto.
El apoyo al yen ha mejorado, ya que los mercados permanecen atentos a la posibilidad de una intervención oficial para frenar una mayor debilidad de la moneda japonesa. Esa preocupación ha ayudado al yen a recuperar algo de terreno. Al mismo tiempo, la libra ha perdido algo de impulso, ya que la modesta fortaleza del dólar estadounidense ha lastrado a la libra esterlina y ha aumentado la presión sobre el cruce.
Aun así, el contexto general sigue desaconsejando esperar una caída brusca o duradera. Los tipos de interés en Japón se mantienen muy por debajo de los del Reino Unido, lo que preserva una amplia ventaja de rendimiento para la libra esterlina. El Banco de Japón elevó su tipo de interés oficial a corto plazo al 1,0 % en junio, mientras que el tipo básico del Banco de Inglaterra se sitúa en el 3,75 %, lo que deja un diferencial de unos 275 puntos básicos. Ese diferencial sigue favoreciendo la actividad de carry trade, que tiende a favorecer la compra de divisas de mayor rendimiento frente al yen.
La incertidumbre geopolítica también limita el margen para una recuperación más sólida del yen. Los riesgos actuales vinculados al conflicto de Oriente Medio podrían mantener irregular la demanda de activos refugio y reducir la probabilidad de un movimiento bajista sostenido en el GBP/JPY.
Por parte del Reino Unido, las preocupaciones políticas y fiscales se han atenuado ligeramente. Las expectativas del mercado de que Shabana Mahmood podría asumir el cargo de ministra de Hacienda bajo el mandato del futuro primer ministro Andy Burnham han aliviado los temores ante planes de endeudamiento agresivos. Los datos recientes, que muestran que la economía británica volvió a crecer en mayo, también han contribuido a mejorar la confianza en la libra esterlina.
En conjunto, estos factores sugieren que, aunque el GBP/JPY pueda seguir siendo vulnerable a una mayor debilidad a corto plazo, las pérdidas más profundas podrían ser limitadas. Es posible que los operadores prefieran esperar a una continuación más clara de las caídas antes de concluir que la reciente tendencia alcista ha llegado a su fin.
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