Los datos comerciales de China para marzo señalaron una clara división entre la debilidad de las exportaciones y la fortaleza de las importaciones, reduciendo el superávit comercial del país a su nivel más bajo en 13 meses. Las exportaciones subieron solo un 2.5 % respecto al año anterior, muy por debajo de las expectativas y representando una fuerte desaceleración frente al ritmo de febrero. Las importaciones, por el contrario, saltaron un 27.8 %, superando con creces los pronósticos y marcando una aceleración significativa respecto al mes anterior.
El desempeño más débil de las exportaciones fue consistente con las distorsiones estacionales y una base de comparación inusualmente alta del año pasado. Aun así, el panorama general sugiere que la demanda externa sigue siendo desigual. El informe indicó que los envíos de tecnología se mantuvieron relativamente bien, brindando cierto apoyo a las exportaciones totales, pero esto no fue suficiente para compensar el lastre de las categorías más débiles.
Por el lado de las importaciones, la fortaleza reflejó tanto el alza de los precios como una demanda subyacente firme. Los costos de la energía y las materias primas aumentaron a medida que las tensiones geopolíticas en Oriente Medio impulsaron al alza los mercados mundiales de materias primas. China también mantuvo compras constantes de semiconductores, computadoras, cobre y hierro, lo que indica que la demanda industrial se mantuvo resiliente. En términos físicos, las importaciones de carbón y petróleo refinado aumentaron respecto al año anterior, mientras que las importaciones de petróleo crudo y gas licuado de petróleo disminuyeron, probablemente debido a las interrupciones en el suministro y a un ajuste gradual en el abastecimiento de energía.
Como resultado, el superávit comercial se redujo a 51 000 millones de dólares frente a los casi 91 000 millones de febrero, el superávit más pequeño en más de un año. Incluso con la desaceleración de marzo, el comercio del primer trimestre se mantuvo sólido en general. Las exportaciones aumentaron un 14.7 % interanual en el trimestre, mientras que las importaciones crecieron un 22.7 %, dejando a China con un superávit comercial acumulado de 264 000 millones de dólares.
De cara al futuro, el panorama es menos seguro. Una inestabilidad geopolítica prolongada podría mantener elevados los precios de las importaciones en los próximos meses, al tiempo que pesaría sobre la demanda mundial. Esa combinación puede crear una presión adicional sobre el desempeño de las exportaciones de China más adelante en el año.
