La libra esterlina se ha recuperado tras mantenerse por encima de su mínimo de finales de marzo, pero Brown Brothers Harriman afirma que el balance de riesgos para el par GBP/USD sigue apuntando a la baja. La empresa señala las mejores perspectivas de crecimiento de EE. UU. y un entorno político más incierto en el Reino Unido como los principales factores que lastran a la libra.
El dólar sigue beneficiándose de una ventaja relativa en materia de crecimiento frente al Reino Unido, donde la actividad se ha mantenido más débil y las perspectivas son más frágiles. Esa divergencia ha dejado a la libra esterlina en una posición vulnerable, incluso mientras se estabiliza tras los mínimos recientes. Los participantes en el mercado también están prestando mucha atención al contexto político nacional, que se ha vuelto menos predecible en las últimas semanas.
Un motivo de preocupación es la posibilidad de una pugna por el liderazgo dentro del Partido Laborista. El resultado de unas elecciones parciales ha reforzado la posición de Andy Burnham y podría aumentar las posibilidades de que regrese al Parlamento, lo que iría seguido de un desafío al primer ministro Keir Starmer. Los inversores consideran, en general, que un cambio hacia un gobierno laborista liderado por Burnham podría implicar un mayor gasto público y endeudamiento, lo que podría poner en duda la credibilidad fiscal del Reino Unido.
En materia de política monetaria, el mercado de swaps sigue descontando una subida de tipos de 25 puntos básicos por parte del Banco de Inglaterra en noviembre, lo que situaría el tipo de referencia en el 4,00 %. El banco central mantuvo los tipos estables en el 3,75 % por cuarta reunión consecutiva, tal y como se esperaba, pero el número de responsables de política monetaria que votaron a favor de una postura más restrictiva se ajustó a las previsiones del mercado y reforzó la opinión de que la política sigue inclinada hacia un mayor endurecimiento.
Aun así, la moneda ha tenido dificultades para cobrar un impulso duradero. Dada la resistencia de la economía estadounidense, que respalda al dólar, y la persistencia de los riesgos políticos y fiscales en el Reino Unido, los analistas señalan que la libra esterlina podría seguir bajo presión a menos que mejoren las perspectivas tanto en materia de crecimiento como de política económica.
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