La \u00faltima actualizaci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria de la Reserva Federal ha fortalecido el d\u00f3lar al impulsar al alza las expectativas sobre los tipos de inter\u00e9s estadounidenses. El \u00edndice del d\u00f3lar ha vuelto a situarse por encima de 100 y se acerca de nuevo a su m\u00e1ximo del a\u00f1o, de 100,643, alcanzado el 31 de marzo. El cambio en las orientaciones de pol\u00edtica monetaria ha sido lo suficientemente contundente como para contrarrestar en parte el alivio generado por el acuerdo entre EE. UU. e Ir\u00e1n anunciado durante el fin de semana.<\/p>\n
Los mercados se han ajustado r\u00e1pidamente al tono m\u00e1s restrictivo de la Fed. Los inversores vuelven a descontar m\u00faltiples subidas de tipos por parte del banco central, mientras que la fecha prevista para la primera subida se ha adelantado a septiembre u octubre. Actualmente se considera que hay aproximadamente una probabilidad de una entre tres de que se produzca una subida de tipos ya en la pr\u00f3xima reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria de julio.<\/p>\n
Un factor clave de esta reevaluaci\u00f3n es el \u00abdot plot\u00bb actualizado de la Fed, que muestra un claro alejamiento de las proyecciones publicadas en marzo. En aquel momento, ning\u00fan participante del Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto (FOMC) daba se\u00f1ales de apoyar una subida de tipos. El \u00faltimo cambio sugiere que los responsables est\u00e1n m\u00e1s preocupados por los efectos inflacionistas del reciente shock energ\u00e9tico y est\u00e1n dispuestos a considerar un moderado endurecimiento de la pol\u00edtica monetaria si persisten las presiones sobre los precios.<\/p>\n
Aun as\u00ed, una subida de tipos a\u00fan no est\u00e1 garantizada. Si el acuerdo con Ir\u00e1n conduce a la reapertura del estrecho de Ormuz y contribuye a aliviar los precios de la energ\u00eda, la Fed podr\u00eda decidir mantener los tipos sin cambios durante el resto del a\u00f1o. Los escasos indicios de efectos inflacionistas de segunda ronda m\u00e1s generalizados tambi\u00e9n reducir\u00edan los argumentos a favor de una acci\u00f3n inmediata.<\/p>\n
Por ahora, es probable que la postura de la Fed mantenga tanto los tipos de inter\u00e9s estadounidenses como el d\u00f3lar en niveles elevados durante el verano. Si los responsables de la pol\u00edtica monetaria llevan a cabo una subida, ello respaldar\u00eda a\u00fan m\u00e1s el impulso del d\u00f3lar. MUFG sigue sin prever una subida de tipos este a\u00f1o, pero considera que hay m\u00e1s posibilidades de que se produzca en el segundo semestre, lo que supone un riesgo al alza para su previsi\u00f3n de que el d\u00f3lar se debilite el a\u00f1o que viene.<\/p>\n
Este art\u00edculo incluye traducci\u00f3n asistida por IA y puede contener peque\u00f1as imprecisiones.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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