O dólar americano teve uma alta significativa ontem, com a taxa de câmbio EUR/USD caindo abaixo de 1,095 e o USD/JPY se aproximando novamente da marca de 150. Esse movimento ocorreu sem um catalisador claro, refletindo a dinâmica atual dos mercados de câmbio.
Os analistas esperam que dados aceitáveis sobre a inflação sejam divulgados em breve. Atualmente, o mercado está considerando aproximadamente 42 pontos-base de cortes nas taxas do Federal Reserve até o final do ano. Esse número representa um declínio de quase 20 pontos-base em comparação com a semana anterior, indicando uma mudança no sentimento. Essa redução ficaria aquém de um corte consistente de 25 pontos-base nas duas reuniões restantes do Fed. Além disso, as expectativas para setembro também foram ajustadas para baixo em cerca de 20 pontos-base, sinalizando uma alteração significativa nas perspectivas do mercado desde o relatório de emprego mais recente.
Uma área de preocupação é se o mercado pode ter se corrigido demais. As atas recentes da reunião de setembro do Fed destacaram alguma resistência a um corte substancial de 50 pontos-base, enquanto as declarações públicas das autoridades sugerem um grau de satisfação com o ambiente econômico atual. No entanto, parece improvável que o Fed faça uma pausa em suas duas próximas reuniões após um grande corte nas taxas. Além disso, os números de emprego continuam a apresentar tendência de queda, sendo provável que os relatórios anteriores passem por várias revisões. Da forma como está, o cenário mais plausível envolve uma redução de 25 pontos-base nas próximas reuniões.
Há alguma incerteza em torno dos números da inflação, principalmente em relação à taxa básica, que pode estar mais próxima do limite superior dos aumentos esperados. Se esse for o caso, os mercados poderão interpretar isso como um sinal de que o Fed poderá diminuir o ritmo dos cortes nas taxas. Embora se possa argumentar a favor de um dólar mais fraco no médio prazo, o potencial para que isso ocorra no curto prazo permanece limitado, pelo menos por enquanto.
