Durante sua recente reunião de julho, o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) indicou uma possível mudança na política monetária, com o presidente Jerome Powell sinalizando um movimento mais próximo de um possível corte na taxa de juros. Embora nenhuma orientação explícita tenha sido dada, Powell sugeriu que o comitê poderia considerar uma redução da taxa já em setembro, dependendo de métricas de inflação favoráveis.
Os economistas do Goldman Sachs interpretaram os comentários de Powell como um sinal de que o limite para um corte na taxa de juros em setembro não é particularmente alto. Eles esperam relatórios de inflação favoráveis, estimando um aumento do núcleo do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) de 21 pontos-base e um aumento do núcleo das Despesas de Consumo Pessoal (PCE) de 19 pontos-base. Se os dados de inflação atenderem ou excederem ligeiramente as expectativas, isso poderá solidificar o caso de uma redução em setembro. Depois disso, o Goldman prevê uma tendência de cortes nas taxas a cada duas reuniões do FOMC, o que se traduz essencialmente em um padrão de cortes aproximadamente uma vez por trimestre.
Enquanto isso, os economistas do Citi enfatizaram a importância dos dados do mercado de trabalho para orientar as próximas decisões do Fed. Powell observou que, embora a inflação permaneça ligeiramente acima dos níveis da META , os riscos associados ao aumento da inflação diminuíram, enquanto os riscos negativos que afetam o mercado de trabalho parecem estar aumentando. Em especial, ele abordou a regra de Sahm, que sugere que um aumento de 0,5 ponto percentual na média móvel de três meses da taxa de desemprego geralmente sinaliza uma desaceleração econômica iminente, tratando-a como uma observação estatística em vez de um princípio econômico estrito.
Os analistas do Citi observaram ajustes sutis na declaração do FOMC que indicam o reconhecimento do aumento do desemprego e da desaceleração da inflação. Especificamente, o comitê reconheceu que, embora a taxa de desemprego tenha aumentado, ela continua baixa, e o progresso para atingir a META de inflação de 2% é considerado moderado. A declaração do comitê foi atualizada para refletir um equilíbrio de riscos em relação aos mandatos de estabilidade de preços e de emprego, um sentimento reiterado por Powell. O Citi continua a prever um corte nas taxas em setembro, seguido de cortes adicionais nas reuniões subsequentes, prevendo uma taxa terminal de 3,25% a 3,50% até o ano de 2025. Além disso, um declínio nos rendimentos de curto prazo do Tesouro sugere que os participantes do mercado estão ajustando suas expectativas em antecipação às reduções de taxas projetadas.
