No final do ano passado, o Banco Nacional Suíço (SNB) divulgou dados sobre suas intervenções cambiais para o terceiro trimestre. Esse anúncio teve um significado especial depois da sinalização de outras intervenções futuras pelos funcionários do SNB. Em última análise, a intervenção do banco foi modesta, envolvendo um montante menor de CHF, no valor de 730 milhões francos suíços, impactando negativamente a moeda. Essa falta de intervenção agressiva enfatiza a abordagem do SNB de agir de forma decisiva somente em situações extremas, principalmente levando em conta a depreciação do franco durante um período marcado pelo aumento da aversão ao risco nos mercados.
Atualmente, o SNB parece priorizar as taxas de juros como o principal instrumento para controle inflacionário. A redução inesperada de 50 pontos-base em dezembro indicou uma diminuição no risco de novos cortes. Isso sinaliza medidas proativas do SNB a fim de estabilizar a inflação dentro de sua META no longo prazo. Entretanto, os efeitos dessa medida sobre os níveis de preços podem levar algum tempo para se materializar.
Segundo os dados mais recentes, é provável que dois fatores principais tenham influência nas taxas de inflação ano a ano. Primeiro, um aumento de preço significativamente alto em dezembro anterior não será contabilizado nos cálculos, podendo levar a uma diminuição artificial na taxa anual. Em segundo lugar, o aumento dos preços do petróleo em dezembro indica um aumento dos custos de transporte, o que poderia contribuir para o aumento das pressões da inflação na Suíça. Os recentes números inflacionários da Espanha e da Alemanha mais altos do que o previsto podem sinalizar tendências semelhantes na inflação suíça, criando expectativas de movimentos de preços mais fortes.
Embora tenham sido observadas oscilações nos dados mensais de inflação, espera-se que o SNB priorize as tendências de longo prazo. Além disso, o cenário político global também pode impactar na política monetária da Suíça, devido às preocupações com as implicações de um segundo governo Trump. Consequentemente, qualquer movimentação incomum no valor do franco suíço pode gerar reações temporárias no clima econômico atual.
