O Morgan Stanley reafirmou sua expectativa de um corte de 25 pontos-base na taxa de juros pelo Federal Reserve em setembro. Essa previsão ocorre em meio à recente turbulência nos mercados globais, mas reflete uma perspectiva consistente que o banco tem mantido. De acordo com seus economistas, embora a turbulência no mercado após as decisões do Banco do Japão e os dados mais fracos sobre o emprego nos EUA tenham sido significativos, isso não indica uma mudança fundamental nas condições econômicas.
Recentemente, o foco do mercado mudou para as políticas do Banco Central, principalmente devido à orientação inesperada do Banco do Japão sobre futuros aumentos da taxa de juros. Após sua decisão, em 31 de julho, de aumentar sua META de política de curto prazo para 0,25%, marcando uma mudança notável em relação à faixa anterior de 0 a 0,1%, os comentários subsequentes do governador Ueda levaram a um aumento das preocupações do mercado em relação ao crescimento econômico dos EUA. Apesar da calma inicial nos mercados, a coletiva de imprensa mudou o sentimento quando Ueda discutiu possíveis aumentos futuros.
Além da volatilidade do mercado, os dados decepcionantes da folha de pagamento dos EUA para julho mostraram um aumento de apenas 114.000 empregos, ficando aquém das expectativas. Apesar dessa desaceleração, os economistas do Morgan Stanley permanecem firmes em sua previsão de um corte nas taxas do Fed. Eles enfatizam que o duplo mandato do Federal Reserve de administrar a inflação e, ao mesmo tempo, promover o crescimento econômico tornou-se cada vez mais relevante à medida que as pressões inflacionárias diminuíram, sugerindo uma abordagem mais centrada no crescimento em políticas futuras.
A perspectiva para a economia dos EUA continua robusta, com uma taxa de crescimento do PIB de 2,6% no segundo trimestre de 2024 e um aumento de 2,3% nos gastos do consumidor. Embora a taxa de desemprego tenha aumentado ligeiramente para 4,3%, o mercado de trabalho ainda é visto como relativamente forte. Esses indicadores apontam para uma “aterrissagem suave” da economia, em vez de uma recessão, embora a vigilância seja garantida, pois o mercado continua atento a qualquer sinal de enfraquecimento econômico.
Olhando para o futuro, a dinâmica potencial entre os cortes nas taxas de juros pelo Fed e os aumentos pelo Banco do Japão pode ter um impacto positivo sobre o iene japonês. Apesar dessa interação, o Morgan Stanley prevê que o Banco do Japão continuará a aumentar as taxas, prevendo que as taxas de juros reais permanecerão negativas pelo menos até o final de 2025.
