A coroa norueguesa sofreu uma desvalorização generalizada após a inflação subjacente da Noruega recuar inesperadamente para o menor patamar em 18 meses, ficando abaixo das expectativas tanto do Norges Bank quanto do mercado. Segundo o Brown Brothers Harriman (BBH), os dados representaram um claro revés para a moeda, uma vez que as pressões inflacionárias mais moderadas enfraqueceram parte do apoio às perspectivas para os juros no curto prazo.
O núcleo da inflação recuou para 2,7% em relação ao ano anterior em junho, ante 3,4% em maio. Esse resultado ficou significativamente abaixo da projeção de um aumento de 3,3% tanto do banco central quanto dos economistas. O relatório sinalizou que a inflação vem desacelerando em um ritmo mais intenso do que o esperado, embora o crescimento dos preços na Noruega permaneça acima da META de 2% por um período prolongado.
Mesmo com o resultado mais fraco, o BBH acredita que a instituição não deve alterar a sua inclinação para um aperto monetário com base em apenas um relatório mensal. O banco destacou que a inflação se manteve acima da META por vários anos, deixando os formuladores de política com margem limitada para flexibilizar a sua postura cedo demais.
Na reunião realizada em 17 de junho, o Norges Bank optou por manter a taxa básica de juros inalterada em 4,25% e sugeriu que um aumento adicional pode ser necessário. A próxima decisão está prevista para 13 de agosto. Atualmente, o mercado precifica uma probabilidade de 42% para uma alta de 25 pontos-base, com a taxa de juros alcançando uma máxima de 4,50% até o final do ano.
O BBH prevê apenas mais um aumento dos juros antes que o banco central faça uma pausa. Na avaliação da instituição, essa perspectiva continua desfavorável para a coroa norueguesa, sobretudo porque a taxa básica já supera a estimativa de taxa neutra do Norges Bank, que varia entre 2,25% e 3,75%. Além disso, a empresa ressaltou que o hiato do produto da Noruega é ligeiramente negativo, indicando que a economia está operando levemente abaixo do seu potencial.
