O Banco da Reserva da Nova Zelândia (RBNZ) deverá adotar uma abordagem mais agressiva em relação aos cortes nas taxas de juros, à medida que as preocupações com o crescimento forem surgindo. Os analistas preveem dois cortes consecutivos de 50 pontos-base no quarto trimestre de 2024, fazendo com que a taxa de juros oficial (OCR) caia para 4,25% até o final do ano. Essa perspectiva foi ajustada em relação a uma expectativa anterior de 4,75%. Além disso, uma redução significativa de 125 pontos-base está prevista para 2025, com a expectativa de que a OCR possa chegar a 3% até o final desse ano, ante uma previsão anterior de 3,5%.
O foco do RBNZ passou a ser o apoio ao crescimento econômico, com a inflação devendo cair ainda mais dentro da faixa de META de 1% a 3%. A persistente lentidão no crescimento exige uma postura assertiva do Banco Central. Cortes antecipados poderiam mitigar os riscos associados a desacelerações econômicas prolongadas, e uma trajetória mais rápida em direção a uma OCR neutra – estimada entre 3% e 3,5% – está sendo considerada.
A probabilidade de o RBNZ enfatizar a ação imediata para promover a recuperação econômica é alta. Atrasos poderiam levar a contrações mais severas na atividade econômica. Durante uma reunião anterior, houve discussões sobre a execução de cortes de 50 pontos-base para iniciar o ciclo de flexibilização; no entanto, um consenso favoreceu uma abordagem mais conservadora de 25 pontos-base. As tendências recentes dos dados agora apóiam o argumento da transição para cortes maiores.
Historicamente, mudanças significativas na política monetária ocorreram durante desacelerações econômicas, o que sugere que o RBNZ pode achar mais fácil justificar a mudança para cortes de 50 pontos-base. A dinâmica de deterioração do cenário econômico cria um hiato negativo do produto, agravando ainda mais as pressões inflacionárias e fortalecendo os argumentos a favor de medidas imediatas e decisivas de flexibilização monetária.
