Os mercados de ações e de crédito tiveram uma recuperação incrível, ao passo que a curva de rendimento dos Estados Unidos apresentou uma tendência de subida frente às últimas ordens executivas e anúncios do Presidente Trump sobre a tarifas comerciais, diminuções de impostos e esforços para diminuir os preços do petróleo e as taxas de juros. Essa mudança marca uma possível alteração de regime na relação entre o dólar dos EUA e a configuração da curva do Tesouro. Porém, com as reuniões do Federal Reserve e do Banco Central Europeu programadas para a semana que vem, os analistas sugerem cautela ao fazer análises definitivas dessas tendências.
Acontecimentos recentes dão indícios de uma queda a favor do dólar americano. As moedas canadense e mexicana ganharam força frente à ameaça iminente de novas taxas, que devem entrar em vigor a partir de 1º de fevereiro. Em contraste com as expectativas, tanto o yuan quanto o euro pareceram resilientes em relação a essas preocupações com as taxas. Historicamente, uma curva de rendimento mais acentuada contribuiu para a força do dólar desde a eleição de novembro passado, porém essa dinâmica demonstrou sinais de enfraquecimento nas últimas 48 horas, desafiando a estratégia anteriormente sólida de compra de dólares em baixa.
O euro bateu em um novo pico em relação ao dólar, alinhando-se estreitamente com o spread dos títulos de dois anos. Dentre as moedas do G10, as escandinavas tiveram uma performance particularmente bom. Nos mercados emergentes, o real do Brasil impulsionou o desempenho na América Latina, enquanto o zloty polonês liderou na Europa Central e Oriental. A dinâmica do mercado de títulos mostrou uma disparidade clara, com os títulos do Reino Unido e da Austrália superando os da Europa, do Canadá e dos Estados Unidos. No setor de commodities, os preços do petróleo bruto Brent caíram para US$ 78 por barril, visto que o governo se concentrou na redução dos custos energéticos como parte de uma estratégia ampla para conter a inflação e influenciar a estabilidade geopolítica, principalmente na Ucrânia.
É previsto que a reunião do Federal Reserve da semana que vem mantenha as taxas de juros nos patamares atuais, com pequenas mudanças esperadas nas projeções de março. Apesar de ter havido um aumento nos pedidos contínuos de indenização dos Estados Unidos para seus níveis mais altos desde novembro de 2021, isso não mudou as análises predominantes sobre a resiliência do mercado de trabalho. A busca por títulos novos com grau de investimento e de referência permaneceu resiliente em ambos os lados do Atlântico, com maior interesse observado em sindicatos franceses e ingleses. Junto a isso, os investidores do Japão aumentaram sua exposição a títulos estrangeiros e ações não-japonesas por semanas consecutivas.
