A Nomura acredita que o Banco Central Europeu (BCE) deve usar sua reuni\u00e3o de 11 de junho para dar in\u00edcio a uma fase de recalibra\u00e7\u00e3o, elevando a taxa de dep\u00f3sito em 25 pontos-base, para 2,25%. A institui\u00e7\u00e3o avalia que a medida representa menos o come\u00e7o de um ciclo de aperto agressivo e mais um sinal de pol\u00edtica monet\u00e1ria voltado a refor\u00e7ar o compromisso do BCE com a estabilidade de pre\u00e7os.<\/p>\n
Segundo o banco, a alta prevista teria como objetivo evitar que as expectativas de infla\u00e7\u00e3o avancem ainda mais e se desancorem. A medida tamb\u00e9m serviria para transmitir seguran\u00e7a \u00e0s fam\u00edlias e \u00e0s empresas de que o banco central continua disposto a agir caso a infla\u00e7\u00e3o se mostre mais persistente do que o previsto. A Nomura interpreta o ajuste como uma resposta deliberada ao recente balan\u00e7o de riscos, e n\u00e3o como uma rea\u00e7\u00e3o \u00e0 desacelera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica imediata.<\/p>\n
A empresa tamb\u00e9m entende que a proje\u00e7\u00e3o do BCE para o limite superior da taxa neutra aumentou para um patamar mais alto do que se supunha anteriormente. Na vis\u00e3o da Nomura, essa mudan\u00e7a oferece aos formuladores de pol\u00edticas margem para promover um pequeno n\u00famero de altas adicionais, se necess\u00e1rio, sem comprometer significativamente o crescimento econ\u00f4mico. O objetivo seria refor\u00e7ar uma mensagem de disciplina inflacion\u00e1ria, ao mesmo tempo em que a flexibilidade na trajet\u00f3ria da pol\u00edtica monet\u00e1ria \u00e9 preservada.<\/p>\n
Para a Nomura, a decis\u00e3o de junho deve ser aprovada de forma un\u00e2nime, destacando que declara\u00e7\u00f5es de diferentes autoridades do banco central apontaram para uma eleva\u00e7\u00e3o da taxa. Esses coment\u00e1rios vieram tanto de membros mais hawkish quanto de membros mais dovish do Conselho do BCE, indicando a forma\u00e7\u00e3o de um consenso em torno da necessidade de uma alta moderada.<\/p>\n
Ap\u00f3s a reuni\u00e3o de junho, a institui\u00e7\u00e3o espera que o BCE mantenha inalterada a sua orienta\u00e7\u00e3o sobre o aperto quantitativo. Al\u00e9m disso, estima que a infla\u00e7\u00e3o medida pelo IHPC da Zona do Euro deve retornar para perto da meta do BCE at\u00e9 o quarto trimestre de 2028, sinalizando um processo de normaliza\u00e7\u00e3o gradual e prolongado.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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