Os economistas do Commerzbank, J\u00f6rg Kr\u00e4mer e Bernd Weidensteiner, avaliam que o avan\u00e7o dos investimentos em intelig\u00eancia artificial, sobretudo nos setores de alta tecnologia e TI dos EUA, \u00e9 not\u00e1vel, mas ainda n\u00e3o representa um excesso evidente quando comparado a epis\u00f3dios hist\u00f3ricos. Segundo eles, o boom j\u00e1 come\u00e7ou a redefinir as expectativas para a produtividade, rentabilidade e valuations das a\u00e7\u00f5es, al\u00e9m de intensificar o risco de que o entusiasmo possa, eventualmente, se distanciar dos fundamentos econ\u00f4micos.<\/p>\n
Na vis\u00e3o dos analistas, o atual ciclo de investimentos apresenta caracter\u00edsticas t\u00edpicas de bolha, principalmente devido ao volume expressivo de capital direcionado ao setor. Ainda assim, eles evitam classific\u00e1-lo como um excesso especulativo pleno. Embora as a\u00e7\u00f5es dos EUA continuem caras, eles argumentam que os valuations permanecem abaixo dos extremos observados no auge da era ponto-com. Com base no \u00edndice pre\u00e7o\/lucro projetado, o S&P 500 \u00e9 negociado a cerca de 20 vezes os lucros esperados, em compara\u00e7\u00e3o com aproximadamente 25 no in\u00edcio de 2000.<\/p>\n
Os economistas ressaltam que isso n\u00e3o impede a possibilidade de uma corre\u00e7\u00e3o significativa. Booms de investimento tendem a terminar abruptamente quando as expectativas se tornam excessivas ou os lucros n\u00e3o conseguem acompanhar o ritmo dos aportes. Precedentes hist\u00f3ricos indicam que uma eventual revers\u00e3o na narrativa em torno da IA poderia lembrar as consequ\u00eancias da bolha tecnol\u00f3gica do fim da d\u00e9cada de 1990, quando os mercados acion\u00e1rios sofreram fortes quedas e a confian\u00e7a nas proje\u00e7\u00f5es de crescimento enfraqueceu.<\/p>\n
Eles tamb\u00e9m observam que a maior parte dos investimentos atuais foi financiada pelo fluxo de caixa operacional, e n\u00e3o por endividamento. Apenas recentemente as empresas passaram a recorrer com maior intensidade ao cr\u00e9dito para sustentar os investimentos. Paralelamente, a d\u00edvida corporativa vem diminuindo em rela\u00e7\u00e3o ao PIB h\u00e1 v\u00e1rios anos, reduzindo a probabilidade de uma revers\u00e3o se espalhar para o sistema banc\u00e1rio.<\/p>\n
Diante desse cen\u00e1rio, os economistas concluem que o encerramento do boom da IA tende a provocar impactos mais intensos nos pre\u00e7os das a\u00e7\u00f5es do que desencadear uma crise financeira mais ampla. Por ora, eles acreditam que a expans\u00e3o dos investimentos envolvendo IA \u2014 e o suporte que ela vem proporcionando ao mercado \u2014 continue.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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