Os estrategistas do HSBC avaliam que o euro continua vulner\u00e1vel a uma nova desvaloriza\u00e7\u00e3o frente ao d\u00f3lar americano, uma vez que o Banco Central Europeu (BCE) segue adotando uma postura cautelosa e orientada por dados, sem dar sinais claros de que novos aumentos das taxas de juros estejam por vir. Para a institui\u00e7\u00e3o, o suporte recente ao euro proveniente dos rendimentos mais elevados dos t\u00edtulos pode ser tempor\u00e1rio caso os dirigentes n\u00e3o demonstrem maior disposi\u00e7\u00e3o para retomar o aperto monet\u00e1rio.<\/p>\n
Na reuni\u00e3o de 23 de julho, o BCE manteve as taxas de juros inalteradas em 2,25% e refor\u00e7ou que as decis\u00f5es futuras ser\u00e3o tomadas a cada encontro, conforme a evolu\u00e7\u00e3o dos indicadores econ\u00f4micos. Essa abordagem tem sido interpretada como excessivamente prudente para oferecer sustenta\u00e7\u00e3o significativa \u00e0 moeda \u00fanica. Na opini\u00e3o do HSBC, a aus\u00eancia de um compromisso mais firme quanto \u00e0 pol\u00edtica monet\u00e1ria reduz a atratividade do euro, principalmente se os investidores entenderem que o banco central n\u00e3o est\u00e1 pronto para reagir de forma agressiva a uma retomada das press\u00f5es inflacion\u00e1rias.<\/p>\n
Ao longo do \u00faltimo m\u00eas, o par EUR\/USD permaneceu relativamente est\u00e1vel, impulsionado pelo aumento das expectativas do mercado em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 infla\u00e7\u00e3o e a uma pol\u00edtica monet\u00e1ria mais restritiva, ap\u00f3s a alta nos pre\u00e7os da energia. No entanto, o HSBC considera esse suporte fr\u00e1gil. Rendimentos mais altos s\u00f3 podem sustentar o euro enquanto os mercados acreditarem que o BCE est\u00e1 preparado para agir. Caso essa confian\u00e7a diminua, o par de moedas poder\u00e1 voltar a enfrentar press\u00e3o.<\/p>\n
O cen\u00e1rio econ\u00f4mico mais amplo tamb\u00e9m parece desfavor\u00e1vel para a moeda europeia. O fraco crescimento econ\u00f4mico na zona do euro como um todo, o encarecimento da energia e a piora nos termos de troca devem continuar pesando sobre o euro. Esses fatores podem se tornar mais relevantes para os investidores do que a recente mudan\u00e7a nas expectativas para os juros, sobretudo se as perspectivas econ\u00f4micas da regi\u00e3o continuarem se deteriorando.<\/p>\n
O HSBC, portanto, projeta um recuo do EUR\/USD \u00e0 medida que os mercados passem a se concentrar nos riscos ao crescimento e nas press\u00f5es externas, em vez de no apoio limitado dos rendimentos. Na avalia\u00e7\u00e3o do banco, o euro precisa de um sinal mais forte de pol\u00edtica monet\u00e1ria para preservar sua resili\u00eancia demonstrada recentemente. Sem isso, o balan\u00e7o de riscos sugere novo vi\u00e9s de baixa para o par.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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