El yen japonés cedió el martes parte de sus recientes ganancias frente al dólar estadounidense, y el par USD/JPY subió hasta situarse en la zona media de 157, tras caer hasta 155 el lunes. Aun así, varios bancos importantes señalaron que la intervención coordinada entre EE. UU. y Japón de la semana pasada podría haber cambiado la tendencia a corto plazo del par y mejorado las perspectivas del yen tras un prolongado periodo de debilidad.
Rabobank señaló que las posiciones cortas especulativas en el yen ya habían alcanzado su nivel más alto de este año antes de la intervención. El banco espera que los datos de posicionamiento de la próxima publicación muestren un ajuste pronunciado, lo que reflejaría una menor concentración de apuestas en contra de la moneda japonesa. Ese cambio podría ayudar a reducir la presión sobre el yen a corto plazo.
MUFG/BTMU señaló una fuente adicional de apoyo en segundo plano. El banco afirmó que los comentarios del ministro de Finanzas japonés indicaban que Tokio también podría recurrir al mecanismo FIMA Repo Facility de la Reserva Federal cuando fuera necesario. Este mecanismo permitiría a Japón obtener hasta 60 000 millones de dólares al día durante un máximo de siete días sin tener que vender sus bonos del Tesoro, lo que daría a las autoridades una mayor flexibilidad para gestionar la presión sobre la moneda.
En opinión de MUFG, el apoyo de EE. UU. dota de mayor credibilidad a la intervención de Tokio y podría reducir el volumen de intervención necesario en el futuro. El banco afirmó que cada vez confía más en que el yen esté intentando formar un suelo, gracias a la posibilidad de nuevas medidas conjuntas y a las expectativas de que el Banco de Japón pueda seguir subiendo los tipos a un ritmo más rápido de lo que se suponía anteriormente. Esos factores, argumentó, deberían disuadir a los operadores de mantener grandes posiciones cortas en yenes.
BBH también señaló que la intervención ha reforzado la preocupación por la credibilidad de la Reserva Federal respecto a la inflación y ha lastrado al dólar. El banco estimó que el Tesoro de EE. UU. podría haberse sumado a Japón en la compra de entre 5 000 y 10 000 millones de dólares en yenes el pasado viernes. Añadió que, históricamente, las intervenciones coordinadas en el mercado de divisas han tenido un fuerte impacto en el mercado y que los inversores deberían evitar apostar en contra de las medidas oficiales.
El Grupo UOB mantuvo una perspectiva cautelosa para el par USD/JPY de cara a las próximas una a tres semanas. Señaló que el riesgo bajista para el dólar sigue presente, con 155 y 154 como niveles de soporte importantes. Aunque el reciente repunte ha frenado la caída, el banco señaló que su opinión se mantendrá sin cambios a menos que el par supere los 160, un nivel que considera una fuerte resistencia.
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