Jane Foley, estrategista sênior de câmbio do Rabobank, avalia que as perspectivas para o par EUR/USD estão sendo influenciadas por uma reavaliação mais ampla das forças que impulsionam o dólar americano. Embora o dólar esteja em uma tendência baixista de longo prazo, ela destaca que os suportes cíclicos ainda são capazes de provocar períodos de força renovada. Nesse contexto, a recente alta do Índice do Dólar Americano (DXY), que alcançou o maior nível desde a primavera do ano passado, sugere que a moeda já está atravessando uma fase de alta cíclica.
Segundo Foley, uma combinação de fatores contribuiu para manter o dólar firme nos últimos meses. O desempenho do mercado de trabalho dos EUA acima das expectativas, o consumo das famílias firme e os fluxos contínuos para ações americanas têm proporcionado suporte. O Rabobank ainda prevê a manutenção dos juros pelo Federal Reserve durante o restante do ano, mas esses indicadores econômicos sugerem que o dólar americano pode se manter bem sustentado mesmo sem um novo aperto monetário.
Para o euro, o ambiente é menos favorável. O Rabobank acredita que a moeda única terá dificuldades para recuperar o otimismo observado no início deste ano, a menos que os dados de atividade da Zona do Euro apresentem melhora significativa. Foley ressalta que o euro já perdeu parte da sua força, com o par EUR/USD recuando abaixo da estimativa de curto prazo do banco, de 1,15, no começo deste mês. Esse movimento reflete um mercado menos confiante na capacidade da moeda europeia de sustentar a sua força anterior.
Paralelamente, os diferenciais das taxas de juros de curto prazo permanecem entre os fatores mais relevantes que impulsionam os mercados cambiais. Isso significa que as expectativas relativas de política monetária seguem exercendo um papel importante, mesmo quando temas estruturais mais amplos estão em jogo.
Foley acrescenta que os fatores cíclicos podem movimentar o dólar em ambas as direções ao longo do tempo, mas tendem a afetar os preços mais rapidamente do que as tendências estruturais. O Rabobank pretende revisar as suas projeções para o par EUR/USD nesta semana, considerando que o dólar pode demonstrar uma resiliência maior do que muitos participantes do mercado vinham antecipando recentemente.
