Michael Pfister, estratega de Commerzbank, afirmó que un mercado laboral estadounidense más fuerte sólo apoyaría al dólar si modificara sustancialmente las expectativas sobre los tipos de interés. Señaló que las previsiones ya se han acercado a las lecturas iniciales de las nóminas, lo que deja menos margen para una sorpresa al alza significativa en el informe del viernes.
Los datos de empleo de EE.UU. siguen siendo la publicación más vigilada de la semana, especialmente tras el inesperado resultado de mayo, cuando las nóminas aumentaron en 115.000 frente a las expectativas de 65.000. Los economistas de Commerzbank esperan otro sólido aumento de unos 100.000 puestos de trabajo en junio, por encima del consenso del mercado de 88.000. Esto sugeriría que el mercado laboral se ha estabilizado tras varios meses de escasa contratación y pérdidas ocasionales de puestos de trabajo.
Sin embargo, según Pfister, la reacción del dólar dependerá menos de la cifra en sí que de si modifica las perspectivas de nuevas subidas de tipos. En su opinión, un modesto aumento de unos 12.000 puestos de trabajo probablemente no sería suficiente para modificar las expectativas sobre la política monetaria, sobre todo porque los mercados ya están preparados para un resultado sólido.
También señaló que el dólar a menudo experimenta una fuerte volatilidad inmediatamente después de la publicación de las nóminas no agrícolas, pero esos movimientos tienden a desvanecerse al final de la sesión. Los patrones históricos, dijo, muestran poca conexión persistente entre las sorpresas de las nóminas y la dirección diaria del índice del dólar.
En consecuencia, los participantes en el mercado deberían estar preparados para importantes oscilaciones intradía de la divisa estadounidense si el informe se desvía de las expectativas. Sin embargo, a menos que los datos alteren claramente las perspectivas sobre los tipos de interés, gran parte de esa reacción inicial podría revertirse antes de que acabe el día.
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