El petróleo West Texas Intermediate siguió bajo presión por quinta sesión consecutiva el miércoles, cotizando cerca de los 76 dólares por barril durante la sesión europea. La caída reflejó la creciente confianza del mercado en que un próximo acuerdo entre Estados Unidos e Irán podría aportar más oferta y reducir la prima geopolítica que ha respaldado los precios del crudo en los últimos meses.
Se espera que el viernes se firme en Suiza un acuerdo provisional que proporcionaría a Teherán amplios incentivos económicos a cambio de una reanudación inmediata de las exportaciones de petróleo. La actividad naviera ya ha comenzado a reaccionar. Los datos indican que varios petroleros que transportaban crudo iraní han atravesado esta semana el bloqueo naval estadounidense, mientras que otro buque se dirigía hacia el golfo de Omán.
Aun así, los analistas señalan que la normalización de los flujos a través del estrecho de Ormuz llevará tiempo. Aunque los avances diplomáticos han reducido los temores de una interrupción prolongada, el tráfico físico de petroleros aún no ha vuelto a niveles normales. Por lo tanto, el mercado está descontando una recuperación más lenta y desigual de la oferta regional.
Este cambio ha lastrado de forma más generalizada a los crudos de Oriente Medio. Los principales referenciales se han debilitado considerablemente a medida que los operadores reevalúan el equilibrio a corto plazo entre la oferta y la demanda. La prima de Dubái respecto a los swaps se convirtió el martes en un descuento de 46 céntimos, su primera estructura de contango desde enero. Los diferenciales al contado de Omán y Murban también pasaron a descuentos de 67 céntimos y 49 céntimos, respectivamente.
El paso al contango sugiere que los operadores prevén que, a corto plazo, habrá más barriles disponibles de los que el mercado pueda absorber de inmediato. En la práctica, los cargamentos con entrega inmediata se cotizan ahora por debajo de los de vencimientos posteriores, lo que indica que las condiciones de oferta se están relajando. Para los mercados petroleros, la combinación de avances diplomáticos y los primeros indicios de reanudación de las exportaciones ha bastado hasta ahora para contrarrestar la incertidumbre persistente sobre el ritmo de la plena normalización del transporte marítimo.
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