La solidez de los datos económicos estadounidenses y el tono más cauto de los responsables de la Reserva Federal han impulsado al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro y han apoyado al dólar. Los analistas de Deutsche Bank señalaron que la combinación de unas expectativas de inflación más firmes, unos datos del mercado laboral más sólidos y el renovado riesgo geopolítico ha reforzado la opinión del mercado de que los tipos de interés podrían mantenerse elevados durante más tiempo del previsto.
La última encuesta de la Fed de Nueva York mostró que las expectativas de inflación a un año aumentaron hasta el 3,64% en abril, por encima de la previsión del 3,5% y en su nivel más alto desde septiembre de 2023. Al mismo tiempo, las peticiones iniciales semanales de subsidio de desempleo se situaron en 200.000 en la semana que finalizó el 2 de mayo, ligeramente por debajo de las expectativas y lo suficiente para situar la media móvil de cuatro semanas en un mínimo de dos años, 203.250 solicitudes. Los datos sugieren que tanto las presiones sobre los precios como las condiciones de empleo siguen siendo más sólidas de lo que muchos inversores habían previsto.
A ello se sumaron los comentarios de varios funcionarios de la Reserva Federal. La presidenta de la Reserva Federal de Boston, Susan Collins, se mostró partidaria de la postura más agresiva, que excluía un sesgo hacia la relajación en la declaración de política monetaria. La presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, dijo que era probable que los tipos de interés se mantuvieran sin cambios durante un periodo prolongado, mientras que el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, afirmó que un cierre prolongado del Estrecho de Ormuz podría requerir una nueva subida de los tipos. En conjunto, estos comentarios reforzaron la impresión de que el banco central no tiene prisa por relajar su política monetaria.
Los mercados respondieron al pasar a descontar una senda más agresiva para la Fed. Al cierre, los operadores asignaban una probabilidad del 38% a una subida de tipos para marzo de 2027, frente al 21% del día anterior. Como consecuencia, los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron en toda la curva. El rendimiento a 2 años subió hasta el 3,91%, mientras que el rendimiento a 10 años avanzó hasta el 4,39%, lo que ayudó a mantener el apoyo al índice del dólar.
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