Os dados do mercado de trabalho dos EUA referentes a junho indicaram uma desaceleração significativa nas contratações, reduzindo a percepção em torno de novos aumentos dos juros no curto prazo. O Nonfarm Payrolls criou apenas 57 mil vagas, bem abaixo do esperado pelo mercado, enquanto os dados dos meses anteriores foram revisados para baixo em um total de 74 mil postos de trabalho. As revisões refletiram ajustes sazonais atualizados, bem como envios tardios por parte de empregadores e órgãos governamentais, proporcionando um retrato mais completo das condições do mercado de trabalho.
O ritmo de criação de empregos vem perdendo força há vários meses, e a média de seis meses deve recuar ainda mais. Ainda assim, a taxa de desemprego se manteve em 4,2%, beneficiada por um crescimento mais lento da força de trabalho. Isso significa que a ociosidade no mercado de trabalho não está se agravando tão rapidamente quanto o número geral de empregos criados, por si só, poderia sugerir.
Diante disso, o relatório de junho deve reduzir as especulações de que o Federal Reserve poderia considerar uma elevação dos juros de curto prazo no futuro próximo. Os resultados não foram suficientemente robustos para justificar uma abordagem de política monetária mais restritiva, sobretudo em um momento em que as pressões inflacionárias também demonstram sinais de arrefecimento.
Outro fator que contribui para esse cenário é o desempenho dos preços da energia. A recente queda nos preços do petróleo tende a se traduzir em custos mais baixos da gasolina, reduzindo as pressões inflacionárias em junho. Esse movimento sinaliza um leve recuo nos preços ao consumidor, reforçando a visão de uma trajetória de inflação mais moderada.
Em conjunto, os indicadores mais recentes sobre emprego e inflação reduzem a probabilidade de qualquer alteração na política monetária na reunião do final de julho. Em vez disso, fortalecem as expectativas de que o Fed mantenha os juros inalterados pelo resto do ano, uma vez que o enfraquecimento da demanda por mão de obra e a moderação da inflação seguem equilibrando os argumentos a favor de um aperto monetário.
